摩根大通最新报告：中国有能力应付热钱倒流

　　中国最新公布的数据显示，今年6月份外汇储备上升至1.8万亿美元，2008年上半年达到2806亿美元。部分国内专家对热钱流入的担心再度升级。对此，摩根大通最新研究报告认为，巨大的国际收支顺差极大地提高了中国宏观经济的实力；中国有能力防范游资倒流风险。

　　数据显示，尽管全球需求增长放缓及全球商品价格不断上升，然而2008年上半年中国的商品贸易顺差仅较去年同期下降11.4%。其他方面也在持续增长，如外国直接投资今年上半年按年上升45.6%。

　　不过，国内专家对外汇储备持续攀升的担忧在加大，近来频频警告私人资本大举涌入中国可能造成的风险。他们指出，这些游资可能在未来某个点上突然撤出，届时可能对宏观经济造成灾难性的打击。对此，摩根大通认为，就这一风险因素而言，中国的经常账盈余充足，相对于经常账赤字的国家如越南及印度，中国受资本流动变化的影响要小得多。

　　此外，近年来中国固定投资的增长大部分来自于国内的资金。而中国政府一方面积极控制主要的外汇流入，以减少其对国内货币环境的冲击，另一方面在过去一年，政府成功抑制了国内股票价格的泡沫，并控制了房地产市场的过热发展。这些因素都将降低本地市场受跨界资本流动的风险。

　　摩根大通还指出，近年来中国积累了大量的外部资产，本身就是应对国际资本突然性撤离的一道主要屏障。中国目前是亚太区内外汇储备与国内生产总值比率最高的国家之一。大量净持有外国资本的状况为中国的经济增加了弹性，令其可以应付短期全球流动资金的冲击和任何可能出现的资本倒流风险。